Red de socios con licencia o licencia propia: cómo elegir el modelo de programa para servicios de stablecoins y pagos

Cuando un exchange, un monedero, una plataforma de pagos o una fintech añade cuentas, conversión de stablecoins o pagos transfronterizos, la primera decisión no suele ser sobre funcionalidades, sino sobre autorizaciones. ¿Quién tiene la autorización para cada servicio y a nombre de quién está el contrato con el cliente? ¿Quién aprueba al cliente y quién responde ante el supervisor?

El acceso a la tecnología no otorga por sí solo ninguna autorización financiera. La respuesta depende del modelo de programa.

Dos formas de gestionar un programa

Red de socios con licencia. El cliente aporta su marca, sus usuarios y su distribución. Los servicios que requieren autorización, como las cuentas, la conversión, los servicios de activos digitales y los pagos, los presta un operador o proveedor designado que tiene la autorización necesaria, conforme a sus propios términos. El proveedor aprueba a los usuarios finales y aplica sus propios controles a esos servicios. El cliente diseña la experiencia y atiende a sus clientes dentro de lo que el proveedor ha aprobado.

Este modelo encaja con empresas que quieren lanzarse sin tener todas las autorizaciones o que quieren probar un mercado antes de solicitar su propia autorización.

Programa de institución independiente. El propio cliente tiene una licencia o registro en su mercado de origen, por ejemplo como entidad de pago, empresa de servicios monetarios o proveedor de servicios de activos virtuales. Utiliza la tecnología para su propia actividad autorizada. Conserva sus relaciones con los clientes, sus cuentas y su inventario admisible, así como sus propias obligaciones de cumplimiento. La tecnología respalda el flujo de trabajo, pero la responsabilidad sigue siendo de la institución.

Este modelo encaja con entidades autorizadas, mesas OTC y brókeres, y exchanges consolidados que ya tienen las autorizaciones para sus mercados.

La UE/EEE es distinta

En la Unión Europea, el Reglamento relativo a los mercados de criptoactivos (MiCA) exige que los proveedores de servicios de criptoactivos estén autorizados. Desde el 30 de diciembre de 2024, MiCA se aplica a los proveedores de servicios de criptoactivos. El periodo transitorio que algunos Estados miembros concedieron a los proveedores existentes terminó, como muy tarde, el 1 de julio de 2026. La advertencia a los consumidores de las autoridades europeas de supervisión de octubre de 2025 recomienda a los consumidores de la UE comprobar que el proveedor está autorizado en la UE.

La consecuencia práctica para el diseño del programa es sencilla: una licencia obtenida fuera de la UE no cubre a los usuarios finales de la UE/EEE. Un modelo de institución independiente basado en una licencia no europea solo cubre a clientes de fuera de la UE. Para los usuarios finales de la UE/EEE, los servicios de criptoactivos deben proceder de un proveedor autorizado en la UE. A través de la red de socios con licencia, eso significa un proveedor de la UE autorizado por separado, conforme a sus propios términos con el cliente; los servicios realmente disponibles para cada cliente de la UE se muestran al solicitarlos. Algunas stablecoins no están disponibles para clientes de la UE.

Mapa de responsabilidades

Antes de elegir un modelo, asigna cada servicio a la parte responsable:

En la diligencia debida suelen surgir otros dos puntos:

• Los programas no se comparten. Las cuentas, saldos, liquidez y aprobaciones de un programa no están disponibles para otro.
• La aprobación es servicio por servicio. Estar aprobado para un servicio, como la conversión, no implica estarlo para otro, como cobrar pagos de terceros.

Cuestiones que conviene resolver pronto

1. ¿En qué mercados vivirán tus usuarios finales? Traza primero el límite de la UE/EEE.
2. ¿Atenderás a particulares, a empresas o a ambos? Los programas para empresas añaden KYB, comprobaciones de titularidad y, cuando se ofrecen, cobros de terceros y pagos a terceros. Los flujos con terceros suelen estar más restringidos que los flujos a nombre propio.
3. ¿Tienes ya autorizaciones para estos servicios en tu mercado de origen? Si es así, el modelo independiente puede encajar en ese mercado. Si no, la red de socios con licencia puede ser el punto de partida.
4. ¿Quién gestiona las reclamaciones, los litigios y los requerimientos de los supervisores para cada servicio?
5. ¿Qué pruebas esperarán ver tus propios socios y auditores?

El papel de Axora

Axora es una plataforma de tecnología financiera. Admite ambos modelos de programa con sus módulos Cuentas locales y cobros, Conversión entre divisas y stablecoins, Pagos globales y API y marca blanca. Hay disponibles una aplicación de marca blanca y un panel de operaciones. Los programas a través de la red de socios con licencia y sus servicios se configuran previa aprobación. Los programas de institución independiente, el acceso a la API y la liquidez institucional están disponibles según requisitos. Ninguno de los dos tiene un plazo fijo.

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